报告类型: 投资策略研究

报告日期: 20250413

研究员: 汪毅,丁皓晨

 

【内容摘要】

高频资金数据跟踪：整体来看，上周沪深两市成交金额回暖，周一到周四的成交额均超过1.5万亿元，周五回落至1.3万亿元。分项来看，公募基金方面，新成立偏股型基金份额(MA10)上周二出现激增，从18.81亿份激增至32.38亿份；成交额方面，前两个交易日股票型ETF成交额占比一度升至12%，创去年9月以来新高。游资风格投资方面，涨停板占比(MA10)上周出现反升，4月11日涨停板占比(MA10)为1.51%（80%分位数为2.03%）。交易异动成交额占比(MA10)走低，五个交易日都在2%左右徘徊。北向资金方面，上周北向资金买卖总额占比继续走高，前四个交易日的北向资金均超过2000亿元。两融投资方面，两融余额占A股流通市值比重继续维持高位，截至4月10日为2.40%；两融交易额占A股成交额比重较前周基本持平，4月10日该比重为8.92%。
市场拥挤度及脆弱性指标：以上市超过60个交易日的全部A股作为样本池构建强势股占比指标，上周强势股占比触底反弹。截至4月11日，强势股占比为25.51%。换手率角度看，上周万得全A换手率无明显波动，分位数维持在80%附近。受情绪影响，全A的6日和14日RSI在前两个交易日持续走低，到4月11日6日RSI回暖至42.7。股债收益比方面，当前全A与沪深300的股债收益比均回到2倍标准差附近。成长-价值动量差Z-Score从4月7日的0.45走高至4月11日的0.85。花旗中国经济意外指数降至2.6。
重要市场数据：国内市场方面，沪深300指数下跌2.87%，创业板指下跌6.73%。分行业来看，上周商贸零售与农林牧渔涨幅居前。从盈利预测来看，上周钢铁，化工行业的的净利润增速获得上调。风格方面，上周动量因子取得明显超额。港股方面，恒生指数下跌8.47%，T10估值水平较M7相比仍具备一定优势，南向资金成交额占比回落至58.90%。宏观方面，1年期跨境人民币可比利差升至0轴之上，美元指数回落至99.77。

风险提示：股票市场风险、技术面指标失效风险、地缘形势影响风险偏好、历史数据对未来预测性降低、债券市场风险等。